Υπολογιστής Μερισματικής Απόδοσης

Η ιστορική απόδοση χρησιμοποιεί τους τελευταίους 12 μήνες πραγματικών μερισμάτων που καταβλήθηκαν, ενώ η προβλεπόμενη απόδοση χρησιμοποιεί τους προβλεπόμενους επόμενους 12 μήνες με βάση το πιο πρόσφατα ανακοινωθέν ποσοστό μερίσματος. Μια εταιρεία που μόλις αύξησε το τριμηνιαίο μέρισμά της από $0,50 σε $0,60 έχει ιστορική απόδοση βασισμένη σε $2,10 (τρία τρίμηνα στα $0,50 συν ένα στα $0,60) και προβλεπόμενη απόδοση βασισμένη σε $2,40 (τέσσερα τρίμηνα στα $0,60).

Η προβλεπόμενη απόδοση είναι πιο χρήσιμη για επενδυτικές αποφάσεις, καθώς αντικατοπτρίζει το τρέχον επίπεδο πληρωμών. Ωστόσο, η προβλεπόμενη απόδοση υποθέτει ότι το μέρισμα παραμένει σταθερό — οι εταιρείες μπορούν να περικόψουν τα μερίσματα, ειδικά κατά τη διάρκεια υφέσεων. Κατά τη διάρκεια του 2020, περίπου το 30% των εταιρειών που πλήρωναν μερίσματα στον S&P 500 μείωσαν ή ανέστειλαν τα μερίσματα.

Ελέγχετε πάντα τον δείκτη πληρωμής (μερίσματα / κέρδη) — δείκτες άνω του 80% υποδηλώνουν περιορισμένο περιθώριο ασφάλειας.

Μια αυξανόμενη μερισματική απόδοση μπορεί να σηματοδοτήσει κίνδυνο παρά ευκαιρία όταν προκύπτει από πτώση της τιμής της μετοχής και όχι από αύξηση των μερισμάτων. Μια μετοχή που πέφτει από τα $50 στα $25 διατηρώντας παράλληλα ετήσιο μέρισμα $2 βλέπει την απόδοσή της να εκτοξεύεται από 4% σε 8% — αλλά η πτώση της τιμής πιθανώς αντικατοπτρίζει επιδείνωση των θεμελιωδών μεγεθών της επιχείρησης που μπορεί να αναγκάσουν σε περικοπή μερίσματος.

Οι παγίδες απόδοσης —μετοχές με μη βιώσιμα υψηλές αποδόσεις— είναι μια συνηθισμένη παγίδα για τους επενδυτές εισοδήματος. Τα προειδοποιητικά σημάδια περιλαμβάνουν:

• απόδοση σημαντικά υψηλότερη από τον μέσο όρο του κλάδου (μια εταιρεία κοινής ωφέλειας που αποδίδει 8% όταν οι ομόλογες αποδίδουν 4%)
• δείκτη πληρωμής άνω του 100% (πληρωμή σε μερίσματα μεγαλύτερη από τα κέρδη)
• πτωτικές τάσεις στα έσοδα και τα κέρδη
• υψηλά επίπεδα χρέους που θα μπορούσαν να αναγκάσουν σε διατήρηση μετρητών

Υπάρχουν όντως βιώσιμες ευκαιρίες υψηλής απόδοσης — ώριμες εταιρείες σε σταθερούς κλάδους με συνεπείς ταμειακές ροές μπορούν με ασφάλεια να αποδίδουν 4-6%.

Η επένδυση αύξησης μερισμάτων δίνει προτεραιότητα σε εταιρείες που αυξάνουν σταθερά τα μερίσματα ετησίως, ακόμα κι αν η τρέχουσα απόδοση είναι μέτρια. Οι αριστοκράτες μερισμάτων —εταιρείες του S&P 500 με 25+ συνεχόμενα χρόνια αυξήσεων μερισμάτων— έχουν ιστορικά υπεραποδώσει έναντι της ευρύτερης αγοράς με χαμηλότερη μεταβλητότητα.

Mια μετοχή που αποδίδει 2% αλλά αυξάνει τα μερίσματα κατά 10% ετησίως θα αποδίδει 5,2% επί του αρχικού κόστους μετά από 10 χρόνια και 13,4% μετά από 20 χρόνια (απόδοση επί του κόστους). Η συνολική απόδοση (μερίσματα συν ανατίμηση) συχνά ευνοεί την ανάπτυξη έναντι της υψηλής τρέχουσας απόδοσης.

Με την επανεπένδυση DRIP, τα μερίσματα αγοράζουν επιπλέον μετοχές που παράγουν τα δικά τους μερίσματα, δημιουργώντας ανατοκιζόμενη ανάπτυξη. Ξεκινώντας με $100.000 σε μετοχές που αποδίδουν 3% με αύξηση μερίσματος 7%, μόνο τα επανεπενδυμένα μερίσματα αυξάνονται σε $26.000+ ετησίως σε 20 χρόνια — μια αποτελεσματική απόδοση 26% επί του αρχικού κόστους χωρίς καμία ανατίμηση τιμής.

Η μερισματική απόδοση είναι το ετήσιο μέρισμα ανά μετοχή διαιρεμένο με την τρέχουσα τιμή της μετοχής, εκφρασμένο ως ποσοστό. Μια μετοχή που πληρώνει $2,00 το χρόνο σε τιμή $50 αποδίδει 4%.

Εάν τα μερίσματα καταβάλλονται τριμηνιαία, αθροίστε τέσσερις πληρωμές (ή πολλαπλασιάστε το τριμηνιαίο ποσό επί τέσσερα) για το ετήσιο νούμερο. Αυτός ο υπολογιστής επιστρέφει την απόδοση και, από τον αριθμό των μετοχών σας, το αναμενόμενο ετήσιο εισόδημα.

Η απόδοση κινείται αντίστροφα με την τιμή — όταν η τιμή πέφτει και το μέρισμα διατηρείται, η απόδοση αυξάνεται.

Μια «καλή» απόδοση εξισορροπεί το εισόδημα με την ασφάλεια. Σύμφωνα με το Investopedia, οι ώριμες εταιρείες που πληρώνουν μερίσματα αποδίδουν συχνά 2-5%, περίπου σύμφωνα με ή υψηλότερα από τον μέσο όρο του S&P 500.

Οι αποδόσεις πάνω από 6-8% αξίζουν προσοχής — μπορεί να αντικατοπτρίζουν μια πεσμένη τιμή που σηματοδοτεί πρόβλημα παρά γενναιόδωρο εισόδημα. Πολύ χαμηλές αποδόσεις μπορεί να υποδεικνύουν μια αναπτυσσόμενη εταιρεία που επανεπενδύει τα κέρδη της.

Κρίνετε την απόδοση παράλληλα με το ιστορικό μερισμάτων, τον δείκτη πληρωμής και τη σταθερότητα της επιχείρησης, όχι απομονωμένα.

Η απόδοση είναι μόνο το τμήμα του εισοδήματος από την απόδοση. Η συνολική απόδοση περιλαμβάνει επίσης την ανατίμηση (ή μείωση) της τιμής. Μια απόδοση 4% με αύξηση τιμής 6% είναι συνολική απόδοση 10%, ενώ η ίδια απόδοση σε μια μετοχή που πέφτει 10% είναι καθαρή ζημία.

Το κυνήγι της υψηλότερης απόδοσης αγνοώντας την κατεύθυνση της τιμής είναι ένα κλασικό λάθος. Αξιολογήστε τις μετοχές μερισμάτων με βάση τη συνολική απόδοση με την πάροδο του χρόνου, αντιμετωπίζοντας την απόδοση ως ένα συστατικό και όχι ως ολόκληρη την ιστορία.

Ο δείκτης πληρωμής —τα μερίσματα διαιρεμένα με τα κέρδη— αποκαλύπτει εάν ένα μέρισμα είναι προσιτό. Ένας δείκτης κάτω από περίπου 60% αφήνει γενικά περιθώριο για τη διατήρηση και την αύξηση της πληρωμής. Πάνω από 80-100% σημαίνει ότι η εταιρεία πληρώνει σχεδόν όλα (ή περισσότερα από) όσα κερδίζει, αυξάνοντας τον κίνδυνο περικοπής μερίσματος.

Μια υψηλή απόδοση σε συνδυασμό με έναν πιεσμένο δείκτη πληρωμής είναι προειδοποιητικό σημάδι. Ελέγχετε πάντα τον δείκτη πληρωμής και τις ελεύθερες ταμειακές ροές πίσω από μια ελκυστική απόδοση.

Η τρέχουσα απόδοση χρησιμοποιεί τη σημερινή τιμή. Η απόδοση επί του κόστους χρησιμοποιεί την τιμή που πληρώσατε αρχικά. Εάν αγοράσατε στα $25 και το μέρισμα αυξήθηκε στα $2,00, η απόδοση επί του κόστους σας είναι 8% ακόμα κι αν η τρέχουσα απόδοση σε τιμή $50 είναι μόνο 4%.

Η απόδοση επί του κόστους δείχνει πώς ένα αυξανόμενο μέρισμα ανταμείβει τους μακροπρόθεσμους κατόχους, αλλά η τρέχουσα απόδοση είναι το σωστό μέτρο για την αξιολόγηση μιας νέας αγοράς. Μην συγκρίνετε μια απόδοση επί του κόστους από παλιά αγορά με την τρέχουσα απόδοση μιας νέας αγοράς.

Οι αριστοκράτες μερισμάτων είναι εταιρείες του S&P 500 που έχουν αυξήσει το μέρισμά τους για τουλάχιστον 25 συνεχόμενα χρόνια — ένα ιστορικό που σηματοδοτεί ανθεκτικά κέρδη και δέσμευση της διοίκησης στις πληρωμές.

Η επένδυση αύξησης μερισμάτων δίνει προτεραιότητα στις αυξανόμενες πληρωμές έναντι της υψηλότερης τρέχουσας απόδοσης, επειδή μια μέτρια απόδοση που αυξάνεται κατά 8% ετησίως ανατοκίζεται σε ισχυρό εισόδημα και απόδοση επί του κόστους με την πάροδο του χρόνου. Αυτή η στρατηγική ανταλλάσσει μια χαμηλότερη αρχική απόδοση με μεγαλύτερη αύξηση εισοδήματος και τυπικά χαμηλότερο κίνδυνο περικοπής μερίσματος.

Τα μερίσματα φορολογούνται και ο συντελεστής εξαρτάται από το είδος. Σύμφωνα με το IRS (Θέμα 404), τα ειδικευμένα μερίσματα —από τις περισσότερες αμερικανικές εταιρείες που διακρατούνται για αρκετό χρονικό διάστημα— φορολογούνται με τους χαμηλότερους μακροπρόθεσμους συντε Gains (0%, 15% ή 20%), ενώ τα συνήθη (μη ειδικευμένα) μερίσματα φορολογούνται ως κανονικό εισόδημα.

Η διατήρηση μετοχών μερισμάτων σε φορολογικά ευνοημένους λογαριασμούς όπως τα IRA αναβάλλει ή εξαλείφει αυτό το βάρος. Η απόδοση μετά φόρων, και όχι η ονομαστική απόδοση, είναι αυτή που φτάνει τελικά στην τσέπη ενός επενδυτή.

Τα μεγαλύτερα λάθη είναι:

• το κυνήγι της υψηλότερης απόδοσης χωρίς έλεγχο του δείκτη πληρωμής (μια παγίδα απόδοσης)
• η αγνόηση της κατεύθυνσης της τιμής και της συνολικής απόδοσης
• η σύγχυση της απόδοσης επί του κόστους με την τρέχουσα απόδοση
• η παράβλεψη του κινδύνου περικοπής μερίσματος σε κυκλικές ή υψηλά δανεισμένες εταιρείες

Οι επενδυτές ξεχνούν επίσης τους φόρους, συγκρίνοντας αποδόσεις προ φόρων σε διάφορους τύπους λογαριασμών. Ελέγξτε τον δείκτη πληρωμής και τις ταμειακές ροές, σταθμίστε τη συνολική απόδοση και χρησιμοποιήστε στοιχεία μετά φόρων προτού αντιμετωπίσετε μια υψηλή απόδοση ως ελκυστικό εισόδημα.