Un tasso forward FX è il tasso di cambio bloccato oggi per valute da scambiare in una data futura. Non è una previsione: è derivato matematicamente dal tasso spot e dal differenziale dei tassi di interesse tra le due valute tramite la parità coperta dei tassi di interesse (IRP). La nostra calcolatrice online implementa la formula standard del mercato monetario Forward = Spot × (1 + Rd × t) / (1 + Rf × t) utilizzando la convenzione del mercato FX di un anno di 360 giorni. Restituisce il tasso forward a cinque decimali, i punti forward (in pip), il premio o sconto forward annualizzato in percentuale e un importo nozionale bloccato opzionale.
FX convention: 360-day year
Inserisci il tasso di cambio spot corrente come unità di valuta nazionale per 1 unità di valuta estera.
Fornisci il tasso annuo privo di rischio sia per la valuta nazionale (quotata) che per quella estera (base).
Inserisci il numero di giorni fino al regolamento a termine (tipicamente 30, 60, 90, 180 o 360).
Aggiungi un importo in valuta estera per calcolare il valore nazionale bloccato al tasso forward.
Esamina il tasso forward, i punti forward, il premio/sconto annualizzato e l'importo bloccato.
La parità coperta dei tassi di interesse stabilisce che un investitore che prende in prestito una valuta al suo tasso privo di rischio, la converte a pronti, la investe nell'altra valuta e la riconverte al tasso forward deve ottenere un profitto di arbitraggio pari a zero. Risolvendo rispetto al tasso forward si ottiene la formula sopra. Quando il tasso di interesse nazionale è superiore a quello estero, il forward viene scambiato a un premio rispetto allo spot (più valuta nazionale per quella estera in futuro). Quando il tasso estero è più alto, viene scambiato a sconto.
Forward = Spot × (1 + Rd × t) / (1 + Rf × t)
I tassi forward NON sono una previsione di dove si muoverà lo spot: sono un prezzo privo di arbitraggio derivato dai tassi di interesse
Usa la convenzione dei 360 giorni per il mercato FX (la maggior parte delle valute principali segue questa convenzione; GBP e poche altre usano 365)
Quando il tasso domestico (variabile) è più alto, il forward si trova a un premio rispetto allo spot
Quando il tasso estero (base) è più alto, il forward si trova a uno sconto
I punti forward sono quotati in pip: un premio di 50 pip su EUR/USD significa 0,0050 sopra lo spot
Le quotazioni bancarie aggiungono uno spread denaro-lettera sopra il forward teorico: questa calcolatrice online fornisce il valore medio
Allinea il conteggio dei giorni alla data di valuta effettiva; piccole differenze modificano in modo significativo il forward per scadenze brevi
Un tasso di cambio forward è il prezzo concordato oggi per scambiare una valuta con un'altra in una specifica data futura. A differenza dei tassi spot, i tassi forward incorporano il differenziale dei tassi di interesse tra due valute, un principio noto come parità coperta dei tassi di interesse. Se la valuta estera offre un tasso di interesse più alto rispetto a quella domestica, il tasso forward sarà a sconto rispetto al tasso spot, e viceversa. Questa relazione previene arbitraggi privi di rischio tra mercati monetari e mercati valutari. I contratti forward sono tra gli strumenti più utilizzati nella finanza internazionale: le aziende li usano per bloccare i tassi di cambio per futuri crediti e debiti, importatori ed esportatori coprono il rischio di transazione e i gestori di fondi proteggono i rendimenti dei portafogli internazionali dalle fluttuazioni valutarie. Il mercato globale dei forward FX registra in media oltre 1 trilione di dollari di scambi giornalieri. La formula del tasso forward è semplice: il tasso forward è pari al tasso spot moltiplicato per (1 + tasso domestico per giorni/360) diviso per (1 + tasso estero per giorni/360), utilizzando la convenzione di conteggio dei giorni appropriata. Questa calcolatrice online calcola il tasso forward outright, i punti forward, il premio o sconto forward annualizzato e il costo implicito della copertura per qualsiasi coppia di valute, scadenza e input di tassi di interesse.
I tassi di cambio forward esistono per consentire ad aziende e investitori di bloccare oggi un prezzo per una futura transazione in valuta estera, eliminando il rischio di cambio.
Un importatore che sa di dover pagare 1 milione di € in 90 giorni può acquistare un forward EUR/USD a 90 giorni e rimuovere ogni incertezza sul costo in dollari.
Il tasso forward è stabilito dalla parità dei tassi di interesse, non da dove il mercato pensa che si muoverà il tasso spot.
Le banche quotano solitamente i forward come punti forward da aggiungere o sottrarre al tasso spot, anziché come tasso forward outright. Una quota di "+50 pips a 3 mesi" su EUR/USD significa che il forward a 3 mesi è 50 pips sopra lo spot.
La nostra calcolatrice restituisce entrambi:
Il tasso di cambio forward deriva dal tasso spot e dal differenziale dei tassi di interesse tra le due valute, una relazione chiamata parità coperta dei tassi di interesse.
La formula è Forward = Spot × (1 + tasso domestico × t) / (1 + tasso estero × t), dove t è il tempo alla scadenza in anni. Se la valuta domestica ha il tasso più alto, viene scambiata a uno sconto forward.
Questo strumento applica la parità dei tassi di interesse al tuo tasso spot, ai tassi e alla scadenza.
La parità coperta dei tassi di interesse afferma che il tasso forward deve compensare il divario dei tassi di interesse tra due valute, altrimenti esisterebbe un arbitraggio privo di rischio.
Se una valuta paga più interessi, il suo tasso forward scende abbastanza da azzerare il vantaggio per un investitore coperto.
Come documentato dalla BIS, le deviazioni dalla parità sono solitamente piccole e di breve durata perché le banche le eliminano tramite arbitraggio. Questo è l'ancoraggio teorico di come i forward vengono prezzati nel mercato.
I punti forward sono la differenza tra i tassi forward e spot, quotati in pips. Una valuta viene scambiata a un premio forward quando il suo tasso forward è più forte dello spot e a uno sconto quando è più debole, determinato interamente dal differenziale dei tassi di interesse.
I dealer quotano i forward come spot più o meno punti anziché come tasso outright.
Punti positivi significano che la valuta di base è a sconto nella maggior parte delle convenzioni di quotazione: leggi attentamente il segno.
Un errore comune è pensare che il tasso forward preveda dove andrà il tasso spot. Non è così: è puramente il prezzo privo di arbitraggio odierno per la consegna futura, stabilito dai differenziali dei tassi di interesse.
Come notato da Investopedia e decenni di ricerca accademica, i tassi forward sono empiricamente scarsi predittori dei futuri tassi spot — il noto "enigma del premio forward".
Usa i forward per bloccare un tasso noto e rimuovere l'incertezza, non come previsione di mercato della direzione della valuta.
Una transazione spot si regola al tasso odierno entro due giorni lavorativi; un contratto forward blocca un tasso oggi per il regolamento in una data futura.
Le aziende usano i forward per fissare il costo di un futuro pagamento o incasso estero, rimuovendo l'incertezza del tasso di cambio.
Il compromesso è l'impegno: sei vincolato al tasso forward anche se lo spot si muove successivamente a tuo favore. I forward sono lo strumento di copertura aziendale più comune.
I forward sono il cavallo di battaglia della copertura valutaria.
Un importatore che deve 1 milione di euro in 90 giorni può comprare un forward oggi, fissando il costo in dollari indipendentemente da dove si muove EUR/USD. Il tasso forward, e quindi il costo della copertura, deriva direttamente dalla parità dei tassi di interesse.
Poiché il tasso è noto in anticipo, i forward trasformano un'esposizione futura incerta in un flusso di cassa certo: il valore principale della copertura con i forward.
Per le valute con controlli sui capitali o convertibilità limitata (come alcune valute dei mercati emergenti), i non-deliverable forwards regolano la differenza in una valuta convertibile come il dollaro anziché scambiare le valute effettive.
Gli NDF consentono alle aziende di coprire l'esposizione verso valute restrittive senza doverle consegnare.
Secondo i dati della BIS, sono ampiamente utilizzati per valute come:
Le aziende utilizzano i tassi forward per:
Un tasso forward noto consente a un CFO di impegnarsi su un prezzo di un fornitore in valuta estera senza scommettere sui movimenti del forex.
I tesorieri scaglionano più forward su date future per far coincidere la tempistica dei flussi di cassa attesi, livellando il rischio valutario lungo l'anno di bilancio.
Errori frequenti includono:
Le aziende inoltre sovra- o sottocoprono non facendo coincidere le date dei contratti con quelle dei flussi di cassa.
Applica correttamente la parità dei tassi di interesse, fai corrispondere le scadenze alle esposizioni e tratta i forward come strumenti di certezza, non come previsioni.
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