Форвардний валютний курс — це курс, зафіксований сьогодні для обміну валюти в майбутньому. Це не прогноз — він математично виводиться зі спот-курсу та різниці процентних ставок між двома валютами на основі покритого паритету процентних ставок (IRP). Наш калькулятор форвардних ставок реалізує стандартну формулу грошового ринку Форвард = Спот × (1 + Rd × t) / (1 + Rf × t) за допомогою ринкової конвенції FX для 360 днів на рік. Він повертає форвардний курс до п'яти знаків після коми, форвардні пункти (у піпсах), річну форвардну премію або дисконт у відсотках, а також необов'язкову зафіксовану номінальну суму.
FX convention: 360-day year
Введіть поточний спотовий обмінний курс у вигляді одиниць національної валюти за 1 одиницю іноземної валюти.
Вкажіть річну безризикову ставку як для національної (котируваної), так і для іноземної (базової) валюти.
Введіть кількість днів до форвардних розрахунків (зазвичай 30, 60, 90, 180 або 360).
Додайте суму в іноземній валюті, щоб розрахувати зафіксовану внутрішню вартість за форвардним курсом.
Перевірте форвардний курс, форвардні пункти, річну премію/дисконт та зафіксовану суму.
Покритий паритет процентних ставок означає, що інвестор, який позичає одну валюту за її безризиковою ставкою, конвертує за спотом, інвестує в іншу валюту та конвертує назад за форвардним курсом, повинен отримати нульовий арбітражний прибуток. Знаходження форвардного курсу дає наведену вище формулу. Коли процентна ставка в країні вища за закордонну, форвард торгується з премією до споту (більше національної валюти за іноземну в майбутньому). Коли іноземна ставка вища, він торгується з дисконтом.
Forward = Spot × (1 + Rd × t) / (1 + Rf × t)
Форвардні ставки НЕ є прогнозом того, куди рухатиметься спот-курс — це безризикова ціна, отримана з процентних ставок
Використовуйте розрахунок на 360 днів для ринку FX (більшість основних валют дотримується цієї конвенції; GBP та деякі інші використовують 365)
Коли внутрішня (котирувальна) ставка вища, форвард торгується з премією до спота
Коли іноземна (базова) ставка вища, форвард торгується з дисконтом
Форвардні пункти котируються в піпсах: премія в 50 піпсів для EUR/USD означає 0.0050 вище спота
Банківські котирування додають спред купівлі-продажу поверх теоретичного форварда — цей калькулятор дає середнє значення
Узгодьте кількість днів із фактичною датою розрахунків; невеликі відмінності суттєво зміщують форвард для коротких термінів
Форвардний валютний курс — це ціна, про яку домовилися сьогодні для обміну однієї валюти на іншу в певну дату в майбутньому. На відміну від спот курсів, форвардні курси враховують різницю процентних ставок між двома валютами — принцип, відомий як покритий паритет процентних ставок. Якщо іноземна валюта пропонує вищу процентну ставку, ніж внутрішня, форвардний курс торгуватиметься з дисконтом до спот курсу, і навпаки. Цей взаємозв'язок запобігає безризиковому арбітражу між грошовими ринками та валютними ринками. Форвардні контракти є одними з найпоширеніших інструментів у міжнародних фінансах: корпорації використовують їх для фіксації обмінних курсів для майбутніх дебіторських і кредиторських заборгованостей, імпортери та експортери хеджують транзакційні ризики, а керуючі фондами захищають прибутки міжнародних портфелів від коливань валют. Світовий ринок валютних форвардів у середньому перевищує 1 трильйон доларів щоденного обсягу торгів. Формула форвардного курсу проста: форвардний курс дорівнює спот курсу, помноженому на (1 + внутрішня ставка помножена на дні/360) і поділеному на (1 + іноземна ставка помножена на дні/360), з використанням відповідної угоди про підрахунок днів. Цей калькулятор обчислює чистий форвардний курс, форвардні пункти, річну форвардну премію чи дисконт, а також приховану вартість хеджування для будь-якої валютної пари, строку та процентних ставок.
Форвардні валютні курси існують для того, щоб компанії та інвестори могли зафіксувати ціну сьогодні для майбутньої валютної транзакції, усунувши ризик зміни обмінного курсу.
Імпортер, який знає, що через 90 днів йому доведеться заплатити 1 млн євро, може придбати 90-денний форвард EUR/USD і позбутися будь-якої невизначеності щодо витрат у доларах.
Форвардний курс визначається паритетом процентних ставок, а не тим, куди, на думку ринку, рухатиметься спот курс.
Банки зазвичай котирують форварди як форвардні пункти, додані до спот курсу або відняті від нього, а не як чистий форвардний курс. Котирування «+50 пунктів на 3 місяці» для пари EUR/USD означає, що 3-месячний форвард на 50 пунктів вищий за спот.
Наш калькулятор повертає обидва значення:
Форвардний валютний курс виводиться зі спот курсу та різниці процентних ставок між двома валютами — цей зв'язок називається покритим паритетом процентних ставок.
Формула виглядає так: Форвард = Спот × (1 + внутрішня ставка × t) / (1 + іноземна ставка × t), де t — час до погашення в роках. Якщо внутрішня валюта має вищу ставку, вона торгується з форвардним дисконтом.
Цей калькулятор застосовує паритет процентних ставок до вашого спот курсу, ставок і строку погашення.
Покритий паритет процентних ставок говорить про те, що форвардний курс повинен компенсувати різницю в процентних ставках між двома валютами, інакше існував би безризиковий арбітраж.
Якщо одна валюта виплачує більший відсоток, її форвардний курс падає настільки, щоб звести нанівець цю перевагу для захеджованого інвестора.
Як зазначається в звітах БМР (BIS), відхилення від паритету зазвичай є незначними та короткочасними, оскільки банки арбітрують їх. Це теоретична основа ціноутворення форвардів на ринку.
Форвардні пункти — це різниця між форвардним та спот курсами, яка вимірюється в пунктах (піпсах). Валюта торгується з форвардною премією, коли її форвардний курс сильніший за спот, і з дисконтом, коли слабший, що повністю визначається різницею процентних ставок.
Ділери котирують форварди як спот плюс або мінус пункти, а не як чистий курс.
Плюс у пунктах зазвичай означає, що базова валюта має дисконт у більшості систем котирування — уважно дивіться на знак.
Поширеною помилкою є думка, що форвардний курс передбачає майбутній рух спот курсу. Це не так — він є виключно арбітражною ціною на сьогодні для майбутньої поставки, яка встановлюється на основі різниці процентних ставок.
Як зазначають Investopedia та десятиліття академічних досліджень, форвардні курси є емпірично поганими провісниками майбутніх спот курсів — явище, відоме як «проблема форвардної премії».
Використовуйте форварди для фіксації відомого курсу та усунення невизначеності, а не як ринковий прогноз напрямку руху валюти.
Спот операція розраховується за сьогоднішнім курсом протягом двох робочих днів; форвардний контракт фіксує курс сьогодні для розрахунку в майбутню дату.
Компанії використовують форварди для фіксації вартості майбутнього валютного платежу або надходження, усуваючи невизначеність щодо обмінного курсу.
Ціною цього є зобов'язання — ви прив'язані до форвардного курсу, навіть якщо згодом спот рушить на вашу користь. Форварди є найпоширенішим інструментом корпоративного хеджування.
Форварди є основою валютного хеджування.
Імпортер, який винен 1 мільйон євро через 90 днів, може придбати форвард сьогодні, зафіксувавши витрати в доларах незалежно від того, куди рухається пара EUR/USD. Форвардний курс, а отже і вартість хеджування, виникає безпосередньо з паритету процентних ставок.
Оскільки курс відомий заздалегідь, форварди перетворюють невизначені майбутні зобов'язання на певну суму грошових коштів — у цьому й полягає головна цінність хеджування за допомогою форвардів.
Для валют із контролем капіталу або обмеженою конвертованістю (наприклад, деякі валюти країн, що розвиваються), розрахункові форварди (NDF) проводять розрахунок різниці в конвертованій валюті, такій як долар, замість реального обміну валют.
NDF дозволяють компаніям хеджувати ризики щодо обмежених валют без необхідності їх фізичної поставки.
Згідно з даними БМР, вони широко використовуються для таких валют, як:
Компанії використовують форвардні курси для того, щоб:
Відомий форвардний курс дозволяє фінансовому директору погодитися на ціну постачальника в іноземній валюті без ризику через коливання валютних курсів.
Фінансові менеджери розгортають кілька форвардів у часі на різні майбутні дати, щоб узгодити їх із графіком очікуваних грошових потоків, згладжуючи валютні ризики протягом бюджетного року.
Часті помилки включають:
Компанії також переоцінюють або недооцінюють обсяги хеджування через невідповідність дат контрактів датам грошових потоків.
Застосовуйте паритет процентних ставок правильно, узгоджуйте строки погашення з ризиками та сприймайте форварди як інструменти визначеності, а не як прогнози.
Data sourced from trusted institutions
All formulas verified against official standards.